问：如何进行权证的简单合理估价?
答：关于权证的定价,我们不打算采用B-S模型(一种期权定价模型),因为B-S模型对多数专业知识欠缺的投资者而言,可能是晦涩难懂的。所以,为了使多数投资者都能明白,我们打算采用简单明了、容易被广大投资者掌握的方法,来初步判定权证定价的合理性。
一张权证定价是否合理,当然还是看该权证到期时所能取得的收益。为了表述方便,用符号ST表示权证到期日标的股票的价格,X表示权证的行权价格。我们知道,认购权证的未来收益为Max(ST-X,0),认沽权证的未来收益为Max(X-ST,0),其中,Max( )为最大值函数。可见,权证的未来收益主要取决于标的股票的未来价格。
显然,如果权证的价格接近于该权证未来收益的现值,该权证就是合理定价的；如果权证的价格小于该权证未来收益的现值,则该权证是被低估的。判断权证是否是合理定价,主要取决于对股票未来价格判断的准确程度。
|
